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Seu primeiro passo no mercado de Opções
Por Ruy Hungria, Especialista em Opções da Empiricus
Seja muito bem-vindo ao fascinante mercado de opções. O nosso objetivo aqui é ensinar tudo o que você precisa saber para ganhar dinheiro com esse instrumento. As melhores estratégias, os fatores que influenciam os preços desses ativos e também como negociá-los. E o mais importante: tudo isso de forma simples e fácil de ser replicada. Afinal de contas, de nada adianta fornecermos o aprendizado se você não puder implementá-lo. Aqui nesse breve material, vamos ver a parte teórica (aprender para que servem as opções, por exemplo) e também a parte prática, na qual veremos como efetivamente vamos ganhar dinheiro com as estratégias. Mas, antes de qualquer coisa, precisamos eliminar uma concepção errada que muita gente tem sobre a Bolsa de Valores.
Bolsa = cassino?
Para muita gente, o ambiente de Bolsa nada mais é do que um cassino onde aventureiros tentam a sorte grande. Isso, na verdade, é fruto de desconhecimento e preconceito. Se você já investe há algum tempo, sabe que o sucesso na Bolsa não depende de sorte, mas, sim, de conhecimento sobre os ativos que você está negociando e também de ter uma estratégia vencedora.
Além disso, você já deve ter compreendido que a renda variável é um meio inteligente e necessário de construção de patrimônio no longo prazo. Nossa missão aqui será trazer conhecimento sobre o mercado de opções (de modo bastante didático) e ensinar as estratégias vencedoras e simples o bastante para você conseguir replicá-las no dia a dia. Opções para quem? Agora você deve estar se perguntando: “Será que o meu perfil é compatível com a negociação de opções?” Por ser um ativo muito versátil, existem diferentes estratégias que podemos fazer utilizando opções. Eu tenho certeza de que pelo menos uma delas será muito útil a você. Por exemplo, se você tiver um apetite grande por risco e quiser se aventurar em apostas assimétricas com potencial de retorno estupendo, você pode fazer isso com opções. Confira a opção abaixo, que se valorizou mais de 2.000% em dois meses.
Fontes: Bloomberg e Empiricus Portanto, independentemente do estágio em que você se encontra como investidor, é bastante provável que você se encaixe em alguma das estratégias. Ou, então, pode ser que se encaixe nas três. Por que não? Opções são bastante versáteis e permitem que você usufrua do seu potencial quando mercado está em alta, em queda, calmo ou muito agitado. Se você quer se tornar um investidor acima da média e aproveitar melhor cada uma dessas situações, você precisa conhecer e utilizar todo o potencial das opções. No próximo tópico, conheceremos melhor todo o potencial que esse mercado pode proporcionar aos seus investimentos.
As grandes tacadas do mercado de opções
Já imaginou um investimento que se valoriza 157 vezes em apenas um mês?
Fonte: Bloomberg Pode ser que você nunca tenha visto multiplicação parecida, mas saiba que isso é possível no mercado de opções. Opções são instrumentos que se movimentam de acordo com as ações. Mais do que isso: o potencial de valorização delas é explosivo. Só isso já parece bom, não é mesmo? Mas tem outro fator ainda mais interessante: o máximo que você pode perder com uma opção é 100% do capital alocado. No entanto, elas têm potencial de se valorizar muito mais do que 100%. Ou seja, há uma ótima assimetria entre o prejuízo e o lucro. Veja o exemplo abaixo:
No gráfico abaixo, a ação está sendo negociada por R$ 10. Enquanto a ação não ultrapassa o strike da opção (R$ 10), o direito de comprá-la é inútil. No entanto, se a ação está sendo negociada por R$ 15, você já terá uma boa vantagem, pois terá o direito de comprar por R$ 10 algo que está custando R$ 15.
Quanto mais a ação supera o strike, maior será a vantagem de comprá-la por R$ 10. As barrinhas verdes do gráfico acima medem exatamente essa vantagem.
Parte 2
O que eu mais gosto nas opções é a flexibilidade que elas oferecem. Você pode ganhar tanto com o mercado em alta como com ele em baixa. Veja os gráficos abaixo:
E, caso a ação esteja custando R$ 10, que é exatamente o strike da opção, o direito se torna inútil. Não faz sentido vender por R$ 10 algo que está custando R$ 10 no mercado. No entanto, quando a ação começa a cair abaixo dos R$ 10, o seu direito de vendê-la por R$ 10 começa a ficar mais interessante. Pense no caso de a ação estar custando R$ 5. Você poderia vender por R$ 10 uma ação que custa R$ 5.
No gráfico acima, as barras verdes representam a vantagem de ter a put. Quando a ação (barra azul) cai abaixo do strike, o seu direito de vendê-la por R$ 10 fica cada vez mais vantajoso. Pense no caso de a ação ir para R$ 2. A put daria o direito de vendê-la por R$ 10 enquanto custa R$ 2, trazendo R$ 8 de vantagem para quem detém essa put.
Prêmio
Já falamos que as calls se valorizam com a alta das ações e que as puts se valorizam com a queda das ações. Mas, na verdade, o que se valoriza e desvaloriza é o prêmio delas. Na linguagem do mercado, o prêmio nada mais é do que o preço pelo qual as opções são negociadas.
- É preciso acertar o lado do movimento da ação: vimos que calls se movimentam com a alta da ação. Se você comprar uma call, e a ação cair, você perderá dinheiro. Analogamente, as puts se valorizam quando a ação cai. Se você compra uma put e a ação sobe, você também perderá dinheiro. Logo, para obter um ótimo retorno é preciso acertar para que lado a ação se movimentará.
- A ação precisa se mexer forte: não adianta comprar uma call (apostando na alta) se ação subir apenas 1%, 2% ou 3%. As opções precisam de um movimento mais intenso. Isso porque, se não atingirem o strike, elas estão fadadas a perder todo o seu valor.
- A ação precisa se mexer rápido: tudo precisa acontecer antes do vencimento da opção. As opções vencem, logo o movimento da ação precisa acontecer antes de as opções se mexerem. Por que jogar esse jogo, então? Acabamos de ver que a probabilidade de ganharmos dinheiro com opções é baixa. Mas por que jogamos esse jogo, então? Aqui na Empiricus falamos muito sobre antifragilidade. Observe o gráfico abaixo:
As compras de opções oferecem um perfil de retorno que chamamos de antifrágil. Perde-se pouco no pior cenário e ganha-se muito no melhor. A perda máxima, quando compramos opções, é de 100% do valor investido. Se você investir R$ 3 mil, qual é o risco máximo? O de perder os R$ 3 mil. Por outro lado, o lucro é ilimitado. Você pode ganhar 10, 20, 100, 10 mil vezes a mais do que o valor aplicado. Logo, um grande ganho acaba compensando diversas perdas que você pode ter no meio do caminho, por maiores que elas sejam. Um ganho de 1.000% compensa 10 perdas de 100%. Aliás, sugiro a leitura do livro “Antifrágil”, do autor Nassim Taleb.
a 100% do valor investido. Já os ganhos são ilimitados e compensam as perdas do período. No período apresentado no gráfico, tivemos 22 prejuízos e apenas 17 lucros. Porém, mesmo sendo menos frequentes, esses lucros trouxeram um retorno muito maior do que as perdas, o que pode ser observado pela linha branca, que mostra o retorno acumulado da estratégia. Para ficar ainda mais clara a ideia de que poucos ganhos compensam várias perdas, no gráfico abaixo simulamos 120 operações de compra de opções, com um investimento de apenas R$ 50 em cada uma. Apenas dois ganhos extraordinários são capazes de reverter os 118 prejuízos e ainda deixar você com um bom lucro acumulado.
Compra a seco
Esta estratégia, na qual compramos uma call ou uma put apostando nas movimentações do mercado, é chamada de compra a seco. Veja que aqui não estamos interessados em ter as ações nem em protegê-las, tampouco obter renda. Estamos apenas comprando opções para apostar na alta ou na queda das ações. Então, não é necessário que você tenha as ações. Nosso interesse é apenas na valorização das opções. Você deve utilizar esta estratégia com muita moderação. Nas compras a seco, a probabilidade está contra você; logo, as perdas são mais frequentes. Por isso, jamais coloque um montante maior do que topa perder em uma operação desse tipo. Como base de comparação, no Flash Trader, sugerimos aportes entre R$ 150 a R$ 250 por opção, justamente com foco na preservação de capital. Nem é preciso investir muito pois, como já foi exposto, um grande lucro compensará diversas perdas.
Operacional da compra a seco
O operacional da compra a seco é muito simples.
No seu home broker também estará disponível as melhores ofertas para venda de opções. Na imagem acima, o melhor preço de venda é de R$ 0,15 e a quantidade ofertada é de 10 mil opções. Para desmontar a operação, basta preencher a boleta de venda. Veja o exemplo abaixo.
O lucro ou prejuízo é obtido por meio do cálculo da diferença entre o prêmio que recebeu na desmontagem e o prêmio que pagou na montagem. Por exemplo: se você comprou a opção por R$ 0,50 e a vendeu por R$ 0,90, seu lucro será de R$ 0,40. Veja o cálculo a seguir: R$ 0,90 - R$ 0,50 = R$ 0, Como comentamos acima, as opções têm data de vencimento. Então, preferencialmente, você deve vender (desmontar) a operação com a opção antes de ela vencer. No entanto, essa não é a única forma de obter ganhos. A operação pode ser levada ao vencimento também. Nesse caso, é preciso entender se valerá a pena ou não exercer a opção. Para exercer as calls ou as puts, você deve ligar para a corretora no dia do vencimento, até as 12 horas.
