Finanças, Investimentos e Banking: A Importância da Psicologia no Mercado Financeiro, Notas de aula de Finanças

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Finanças, Investimentos e Banking

Finanças Comportamentais

Por Bernardo Nunes

PROFESSOR Bernardo é um entusiasta da combinação entre ciência comportamental, ciência de dados e canais digitais para entender o comportamento do consumidor e aprimorar a sua situação financeira. Ele ajuda entidades reguladoras e empresas privadas a obter insights de seus dados e transformá-los em decisões empiricamente informadas. É Doutor em Economia pela University of Stirling, Mestre em Economia do Desenvolvimento pela UFRGS e Mestre em Finanças pela NOVA School of Business and Economics. Também é gestor de investimentos aprovado pela certificação de Gestores Anbima – CGA desde 2009. Bernardo Nunes

Professor PUCRS

EMENTA DA DISCIPLINA

A disciplina tem como objetivo abordar as principais teorias em finanças comportamentais,

descrevendo sua evolução, importância e aplicação aos diversos temas da atualidade.

Propõe-se com essa disciplina uma maior capacidade de análise dos problemas e

soluções existentes no universo de finanças, investimentos e banking, recorrendo

conhecimentos em psicologia, finanças comportamentais e teoria do processo decisório.

Lembre-se que esse Livro organiza de forma resumida todo o conteúdo da disciplina, possibilitando que você possa acessar com agilidade e eficiência todos os materiais, fundamentos, identificar os pontos principais dos vídeos (nos Destaques e Mapas da Aula), e encontrar os principais tópicos que compõem a avaliação. Para maiores aprofundamentos teóricos sobre os conteúdos que são base desse Livro, há uma série de leituras na área BIBLIOGRAFIA, em DOWNLOADS, inclusive diversos marcados em dourado, que têm acesso gratuito pela Editora ou Biblioteca da PUCRS.

ESSÊNCIA DA DISCIPLINA A maioria das teorias econômicas assumem que os agentes agem de forma completamente racional, isto é, visando a maximização de seu lucro e bem-estar. No entanto, muitas vezes, isso não é o que se observa. Mais precisamente, as finanças comportamentais procuram complementar essa teoria descrevendo o ser humano como um ser de racionalidade limitada. Isto é, ele ainda busca o lucro, ainda tem objetivos definidos, ele apenas apresenta dificuldades em implementar o seu plano. Essa disciplina trata justamente de identificar a importância da psicologia no comportamento dos agentes e verificar como isso afeta a tomada de decisão deles no mercado e influencia a economia, visto que ela é o conjunto dos seres humanos agindo e tomando decisões.

Crise e oportunidades Um estudo de uma empresa californiana expõe que a razão de sucesso da maioria das empresas é o timing , ou seja, “quando você faz o que faz”. Isso se deve a todas as forças comportamentais que causam os movimentos de manada e que causam as oportunidades. Em outras palavras, o efeito manada ocorre quando todos os indivíduos reagem da mesma forma a uma situação, isto é, dadas as informações disponíveis para a tomada de decisão, cada um decide seguir a grande maioria e imitar a decisão daqueles que estão supostamente melhor informados. E, quando todos os agentes se movimentam em uma mesma direção, visto que eles tendem a tomar decisões equivocadas baseadas em suas emoções, o fator comportamental de ir contra esse movimento da manada acaba por transformar-se em uma oportunidade. O que mais causa oportunidade normalmente é algum tipo de crise. Mas a crise não traz oportunidade sozinha. A crise traz o problema e a forma como as pessoas reagem à crise é o que traz oportunidade. Pensando em mercado financeiro, o que traz oportunidade na crise é que as pessoas reagem mais do que deveriam à crise. Isto é, baseado em um problema real, ocorre uma reação excessiva, e esse movimento cria a oportunidade.

TIMING

EFEITO

MANADA

CRISE E

OPORTUNIDADE

AULA Os fundamentos são opcionais. Se não sentir necessidade de vê-los, avance para os outros conteúdos. O acesso às aulas ocorre dentro do ambiente EAD para garantir que o conteúdo seja exclusivo a você. Os exercícios simulam a prova online da disciplina. Habilidades psicológicas.

“A minha visão é uma visão muito menos baseada na educação financeira e muito mais baseada em mecanismos e soluções comportamentais.” “Eu não acredito muito em educação financeira.” “Na realidade, o que nós tentamos fazer com as finanças comportamentais não é afirmar que o restante da teoria financeira está errada, a gente complementa isso mostrando que alguns pressupostos não descrevem bem o que as pessoas fazem.” “A maneira correta de nós dizermos qual que é o melhor modelo descritivo humano é de que temos uma racionalidade limitada. Isto é, ele ainda busca o lucro, ainda tem objetivos definidos, ele apenas apresenta dificuldades em implementar o seu plano.” “Hoje nós temos uma vida muito mais confortável, mais longa, mas temos o mesmo processo mental de tomada de decisão.” “O sistema 1, de certa forma, atrapalha o homem moderno.” “Nós temos uma visão errada de que com o uso da tecnologia, as nossas decisões ficam mais aprimoradas.” “Nós temos mais vida de consumo do que vida de trabalho.” “Quando poupamos dinheiro, a sensação cerebral que nós temos é como se estivéssemos dando dinheiro a outra pessoa. A área do cérebro que entra em atividade é a mesma.” “A suavização do consumo é um dos principais problemas ao longo do ciclo de vida.” “O fator psicológico mais importante para determinar a vida financeira, isto é, investimento, dívida e empregabilidade, é o fator chamado conscienciosidade.” “Depois que as pessoas têm 30 anos de idade, elas são muito pouco maleáveis.” “A conscienciosidade é mais importante do que a inteligência para determinar a nossa renda.” “A felicidade momentânea ocorre quando o gasto se casa com a personalidade.” “Os extrovertidos são mais endividados, mas também são os mais felizes.” “Esse é o problema do avestruz: você pode ter o maior conhecimento financeiro possível, mas não consegue fazer o salto mortal do conhecimento para o comportamento.” “Nós damos diferentes valores para diferentes dinheiros.” “A economia comportamental teve que reformular as hipóteses da teria convencional.” “Cada vez que você tem uma perda, ela é duas vezes mais sensível para o ser humano do que o ganho de mesma magnitude.” “A gente não avalia estados de riqueza, a gente avalia as mudanças.” “É mais difícil gerir o cliente do que o portfólio.” Destaques

Veja nessa página as principais ideias expressas pelo professor.

Mapa da aula Veja nessa página as principais ideias e ensinamentos vistos ao longo da aula. Os tempos marcam os principais momentos das videoaulas onde os assuntos são abordados. Esse material resume todos os tópicos da avaliação da disciplina. Parte 1

Sistema dual de tomada de decisões

• Sistema 1: rápido, não necessita de esforço. É mais baseado na intuição.
• Sistema 2: devagar, necessita de esforço. É mais baseado na razão.

Um dos mais importantes determinantes da vida financeira Parte 2

Problema do avestruz Pessoas bastante instruídas em finanças evitam se expor a informações por ter medo de desconforto psicológico.

• Despesas pessoais: não faz lista de controle.
• Dívida: evita olhar o extrato bancário.
• Poupança: não calcula o quanto é necessário poupar para a aposentadoria.

Contabilidade mental

Fornecemos diferentes valores para dinheiros que vêm de diferentes origens ou diferentes intenções:

1. Disposição a vender as posições ganhadoras mais rapidamente que as perdedoras.
2. House Money: maior aptidão para arriscar após uma aposta ganhadora. Parte 3

Mecanismos de comprometimento Indivíduo prevê que terá tentações de consumo futuro e, assim, adota amarrações, por exemplo, investimentos pouco líquidos ou endividamento desejado.

Habilidades psicológicas

• Cognitivas: Numérica, Memória e Fluência Verbal.
• Não cognitivas: Personalidade, Socioemocional, Caráter, Hábitos e Interesses.

5 grandes fatores da personalidade

• Abertura à experiência.
• Conscienciosidade.
• Extroversão.
• Amabilidade.
• Neuroticismo.

Discussão

• Sistema Dual.
• Habilidades não-cognitivas.
• Paciência e autocontrole.
• Mecanismos de comprometimento.
• Produtos financeiros usando desenho comportamental.
• Teoria da Perspectiva. Paciência = capacidade de postergar gratificações Procrastinação = dificuldade de executar planos = viés do presente

Autocontrole = f (+Paciência, - Procrastinação)

Parte 4

Exercícios

1. A respeito do mecanismo de comprometimento, conforme visto em aula com o Prof. Bernardo, assinale a alternativa

correta:

Respostas: B, C, A.

2. De acordo com o conceito de contabilidade mental, conforme visto em aula com o Prof. Bernardo, assinale a alternativa

incorreta:

A Fornecemos diferentes valores para dinheiros que vêm de diferentes origens ou diferentes intenções. B Um exemplo é a disposição a vender as posições ganhadoras mais rapidamente que as perdedoras. C O indivíduo prevê que terá tentações de consumo futuro e, assim, adota amarrações, por exemplo, investimentos pouco líquidos. D Um exemplo é o House Money, em que há uma maior aptidão, por parte do agente, para arriscar após uma aposta ganhadora.

3. A respeito do Sistema dual de tomada de decisões, assinale a alternativa incorreta:

A O sistema 1 utiliza-se da razão e o Sistema 2, da emoção. B O Sistema 1 é rápido e não necessita de esforço. É mais baseado na intuição. C O Sistema 2 é devagar e necessita de esforço. É mais baseado na razão. D O ser humano apresenta dois sistemas que competem entre si no processo de tomada de decisão. A Pessoas bastante instruídas em finanças evitam se expor a informações por ter medo de desconforto psicológico. B O indivíduo prevê que terá tentações de consumo futuro e, assim, adota amarrações, por exemplo, investimentos pouco líquidos. C Pessoas bastante instruídas em finanças buscam informações para reduzirem os riscos. D O indivíduo prevê que terá tentações de consumo futuro e, assim, realiza, por exemplo, investimentos muito líquidos.

Exercícios Respostas: D, B.

4. A respeito do Problema do Avestruz, assinale a alternativa incorreta:

A Pessoas bastante instruídas em finanças evitam se expor a informações por ter medo de desconforto psicológico. B Um exemplo é quando o indivíduo não faz lista de controle de suas despesas pessoais. C Um exemplo ocorre quando o agente evita olhar o seu extrato bancário. D Indivíduo prevê que terá tentações de consumo futuro e, assim, adota amarrações, por exemplo, investimentos pouco líquidos ou endividamento desejado.

5. De acordo com as afirmações feitas pelo Prof. Bernardo ao longo de sua aula, assinale a alternativa incorreta:

A Um dos mais importantes determinantes da vida financeira é o autocontrole. B Cada vez que você tem um ganho, ele é duas vezes mais sensível para o ser humano do que uma perda de mesma magnitude. C Quando poupamos dinheiro, a sensação cerebral que nós temos é como se estivéssemos dando dinheiro a outra pessoa. D Nós damos diferentes valores para diferentes dinheiros.

AVALIAÇÃO

Veja as instruções para avaliação da disciplina.

Prova da Disciplina

Já está disponível no ambiente EAD o teste online

dessa disciplina. O prazo para sua realização é de

até 2 meses após o lançamento dessa disciplina.

Lembre-se que cada disciplina conta com uma

avaliação online de múltipla escolha, na qual você deve

obter uma nota mínima de 6.

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