Sistema Financiero en México: Tasas, Riesgos y Condiciones Macrofinancieras, Resúmenes de Economía

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• Reporte sobre el Sistema Financiero
• Octubre

2 Riesgos del sistema financiero

3 Pruebas de estrés

Índice

1 Condiciones macrofinancieras

4 Política macroprudencial

5 Consideraciones finales

Pronósticos de crecimiento del PIB

Por ciento

La economía mundial continuó creciendo y se sigue anticipando una expansión para el resto de 2018 y 2019. Sin embargo, se ha incrementado la divergencia en el desempeño de las principales economías avanzadas y un reciente ajuste a la baja en los pronósticos.

Cifras a octubre de 2018 Fuente: Fondo Monetario Internacional, Perspectivas Económicas Mundiales

Pronósticos de crecimiento para

2018 y 2019: Economías Avanzadas

Por ciento

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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Octubre 2018 Octubre 2017

Mundial

Avanzadas

Pronósticos

Emergentes

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2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 Estados Unidos

Observada 2017 Octubre 2017 Octubre 2018

Eurozona Japón Reino Unido Cifras a octubre de 2018 Fuente: Fondo Monetario Internacional, Perspectivas Económicas Mundiales

❶ Crecimiento global

2014 2015 2016 2017 2018 2019

Tasa de Fondos Federales OIS - Octubre 2018 OIS - Noviembre 2017 Tasa de nota del tesoro a 2 años Tasa de nota del tesoro a 10 años

Pronósticos

Existe el riesgo de que un mayor crecimiento de la economía estadounidense, en un contexto de poca holgura, conduzca a

mayores presiones de inflación y que se presenten aumentos en las tasas de interés mayores a los anticipados.

Brecha de producto para EUA

Por ciento del PIB potencial

Cifras a octubre de 2018 Fuente: Fondo Monetario Internacional, Perspectivas Económicas Mundiales

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Pronósticos

Tasas de referencia y trayectorias

implícitas en curvas OIS para EUA

Por ciento

Cifras al 24 de octubre de 2018 Fuente: Bloomberg

Deflactor del gasto de

consumo personal para EUA

Tasa anual en por ciento

Cifras a agosto de 2018 Fuente: Reserva Federal

❷ Tasas de interés externas - EUA

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Deflactor del gasto de consumo personal

Deflactor del gasto de consumo personal - subyacente

Dados los factores de incertidumbre, tanto el mercado cambiario como el de valores gubernamentales presentaron un incremento en su volatilidad durante el primer semestre del año. En los últimos meses se ha revertido este comportamiento del tipo de cambio. El flujo de entrada de inversionistas extranjeros en valores gubernamentales durante 2018 ha sido de los menores en los últimos cuatro años.

Índice de condiciones de operación

en el mercado cambiario y tipo de

cambio FIX 1/

Por ciento

Tasas de interés

de bonos M

Por ciento

1/ El índice se calcula con base en la media, la volatilidad, el sesgo, la curtosis, el diferencial compra-venta, el promedio de las diferencias simples entre cotizaciones, todos estos de la operación intradía, y el volumen operado diario. A partir de ellos, se calculan los percentiles desde 2011 y se toma el promedio de los percentiles para cada día. 2 / Flujos acumulados durante el año.

Cifras al 24 de octubre de 2018 Fuente: Reuters

Cifras al 24 de octubre de 2018 Fuente: Proveedor Integral de Precios

Flujo mensual de inversión del

sector externo en valores

gubernamentales^2 /

Por ciento

Cifras al 17 de octubre de 2018 Fuente: Indeval y Banco de México

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S O N D E F M A M J A S O

← Índice FIX →

2017 2018

Deterioro

Mejora

3 años 5 años 10 años 20 años 30 años

nov 2017 - oct 2018 1 nov de 2017 6 nov de 2017 24 oct de 2018 -

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E F M A M J J A S O N D 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

❹ Mercados financieros nacionales

• Las evaluaciones de las agencias calificadoras son tomadas en cuenta por

una amplia gama de inversionistas.

• Durante 2018 algunas de las principales AC (Fitch Ratings, HR Ratings,

Moody’s y Standard & Poor’s) manifestaron su confianza en la estabilidad

económica de México, considerando los sólidos fundamentos

macroeconómicos del país.

• Sin embargo, también han señalado algunos riesgos que pudieran incidir

negativamente sobre la perspectiva de riesgo crediticio para México:

 Deterioro en la posición fiscal.

 Un posible debilitamiento en la consistencia en el marco de políticas

macroeconómicas.

 Perspectivas inciertas en el sector energético e infraestructura.

Cifras al 24 de octubre de 2018 Fuente: Bloomberg.

CDS de México a 1, 5 y 10 años

Puntos Base

❺ Riesgo soberano

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2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

CDS 1 año CDS 5 años CDS 10 años

2 Riesgos del sistema financiero

3 Pruebas de estrés

Índice

1 Condiciones macrofinancieras

4 Política macroprudencial

5 Consideraciones finales

La fase del ciclo financiero en la que se encuentre la economía es un elemento importante para la identificación de riesgos para la estabilidad financiera. En particular, detectar si el financiamiento ha crecido de manera excesiva, lo que puede estar asociado a posibles deterioros en el origen y su calidad crediticia.

Cifras a junio de 2018 Fuente: Banco de México e INEGI 1/ La tendencia de largo plazo es estimada con el filtro Hodrick-Prescott de una cola con un parámetro de suavización de 400,000 utilizando datos a partir del cuarto trimestre del año 1980. 2/ La brecha de crédito se calcula como la diferencia entre la razón de financiamiento a PIB y su tendencia de largo plazo.

Razón de financiamiento al sector privado no financiero a

PIB y tendencia de largo plazo1/, 2/

Por ciento

-15.

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-5.

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19801982198419861988199019921994199619982000200220042006200820102012201420162018

Razón de financiamiento a PIB 1/ Tendencia de largo plazo 2/ Brecha de crédito

Financiamiento total a los sectores no financieros de la economía mexicana1/

Cifras a junio de 2018 Fuente 1 / Ver detalles: Banco deen Méxicoel Cuadro (CF 2 297 del ), Reporte CNBV (SBIB), del Sistema SHCP, (^) Financiero Condusef (^) .y BMV.

❶ Ciclo financiero

Miles de millones de pesos % PIB^

Variación real anual Sector público 10,681^ 47.3^ 4. Valores (^) 9,104 40.3 6. Crédito bancario (^257) 1.1 -11. Banca múltiple (^) 96 0.4 -3. Otros 1,481 6.6 -2. Sector Privado Empresas no financieras (^) 5,750 25.5 9. Valores (^) 2,123 9.4 11. Crédito bancario 3,409 15.1 9. Banca múltiple 2,486 11.0 12. Banca de desarrollo (^) 370 1.6 8. Crédito externo 553 2.5 -1. Otros (^217) 1.0 -0. Hogares 3,654 16.2 3. Consumo (^) 1,298 5.7 4. Banca múltiple 1,022 4.5 2. Banca de desarrollo (^) 43 0.2 6. Otros (^) 233 1.0 10. Vivienda 2,356 10.4 3. Banca múltiple (^) 797 3.5 3. Banca de desarrollo (^) 13 0.1 -5. Otros (^) 1,546 6.8 3. TOTAL Sector Privado: 9,404 41.6 7. 628 2.8 4.

TOTAL : 20,086 89.0 6.

Memo: Entidades no reguladas que otorgan financiamiento

El apalancamiento agregado de los hogares se mantuvo estable durante el periodo. Respecto al endeudamiento, el 60 % estuvo concentrado en vivienda y el 40 % en consumo. El financiamiento bancario continuó expandiéndose aunque a un ritmo menor al de años previos.

Endeudamiento de los hogares1/

Por ciento del financiamiento otorgado al sector

Financiamiento total a los

hogares y masa salarial

Variación real anual en por ciento

1 / Incluye los fondos de ahorro para la vivienda y el retiro. 2 / Incluye valores públicos, valores privados, valores emitidos por estados, municipios, OyEs y Fonadin y otros pasivos bancarios en poder de hogares. 3 / Incluye el crédito otorgado por banca comercial, banca de desarrollo, entidades de ahorro y crédito popular, uniones de crédito y sofomes reguladas.

Cifras a junio de 2018 Fuente: Banco de México e INEGI

Cifras a junio de 2018 Fuentes: Banco de México, CNBV BMV y Condusef

Endeudamiento de los hogares

relativo a sus activos

Saldo en por ciento del PIB

Cifras a junio de 2018 Fuentes: Banco de México 1 / Incluye el financiamiento a los hogares otorgado por entidades tanto reguladas como no reguladas. Además, para las columnas de Consumo y Vivienda el denominador corresponde al total recibido del segmento de crédito respectivo, y no al total de financiamiento a hogares. 2 / Incluye la cartera de sofomes reguladas subsidiarias de instituciones bancarias y grupos financieros. 3 / Incluye a otras entidades financieras no bancarias reguladas tales como socaps, sofipos, sofomes reguladas por emitir deuda, y uniones de crédito. 4 / Incluye el financiamiento otorgado por sofomes no reguladas, empresas emisoras de deuda que se dedican a otorgar financiamientos (p.ej., automotriz), y el crédito que otorgan las tiendas departamentales listadas a sus clientes.

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Ahorro Endeudamiento Posición Financiera

Posición financiera

Ahorro Total

Endeudamiento3/

M Hogares

Otro Ahorro Voluntario2/

Vivienda

Consumo 5.

Ahorro Obligatorio 1/ (^) 20.

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Hogares Consumo Vivienda

Consumo

Vivienda

Banca múltiple 2/

Entidades reguladas 3/

Entidades no reguladas 4/

Banca múltiple 2/

Infonavit y Fovissste

Entidades reguladas y no reguladas 2/,3/

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2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

Financiamiento hogares

Masa salarial

❸ Posición financiera de los hogares

Crédito vigente de la banca

comercial a los hogares

Variación real anual en por ciento

Cifras a junio de 2018 Fuente: CNBV

Imor del crédito bancario a los hogares

Por ciento

Imora del crédito

bancario a los hogares/

Por ciento

Cifras a junio de 2018 Fuente: CNBV

Cifras a junio de 2018 Fuente: CNBV 1 / El Índice de morosidad ajustada se define como el saldo de la cartera vencida más castigos acumulados en los últimos 12 meses entre el saldo de la cartera total más castigos acumulados en los últimos 12 meses

El financiamiento con mayor dinamismo ha sido el de créditos de autos, mientras que la cartera de créditos de nómina y personales se

desaceleró. Por su parte, la morosidad del crédito con garantías, como el hipotecario y automotriz registró los niveles más bajos, mientras

que la del crédito al consumo se estabilizó.

❸ Posición financiera de los hogares

Desde principios de 2017 se han incrementado los precios de la vivienda, y el financiamiento como porcentaje del valor del

inmueble se ha mantenido en niveles inferiores al 80 %.

Razón del préstamo al valor de la vivienda (LTV)

y razón del pago respecto al ingreso (PTI)

Por ciento

Cifras a junio de 2018 Fuente: Sociedad Hipotecaria Federal

Evolución de los precios de la

vivienda en México 1/

Variación anual en por ciento

Cifras a mayo de 2018 Fuente: CNBV 1 / Considera precios de la vivienda de casas solas, en condominio y departamentos con crédito hipotecario garantizado para vivienda nueva y usada.

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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Vivienda usada Vivienda nueva Total

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2013 2014 2015 2016 2017 2018

LTV interés social PTI interés social LTV total PTI total

❸ Posición financiera de los hogares

La banca ha aumentado en promedio sus montos de financiamiento, en particular los destinados a las empresas grandes que

ya habían obtenido financiamiento bancario anteriormente. La morosidad del crédito a las empresas no financieras se

mantuvo en niveles reducidos con respecto a años previos.

Saldo promedio otorgado por

tamaño de la empresa

Millones de pesos

Fuentes de financiamiento para las

empresas privadas no financieras

Por ciento

Índice de morosidad por tamaño

de empresa

Por ciento

1 / No incluye el financiamiento de proveedores. 2 / Incluye el financiamiento otorgado a empresas por entidades no reguladas como sofomes no reguladas y empresas financieras especializadas en crédito o arrendamiento financiero, que emiten deuda pero que no son entidades financieras bajo las leyes mexicanas.

Cifras a junio de 2018 Fuente: Banco de México e INEGI

Cifras a junio de 2018 Fuentes: Banco de México, CNBV y SHCP

Cifras a junio de 2018 Fuente: CNBV

5.2 3.

Banca múltiple y de desarrollo

Deuda de mercado

En

Financiamiento externo (35.8%) (^) Financiamiento interno (64.2%)

No bancario regulado

No bancario no regulado 2/

Deuda de mercado

Banca del exterior 1/

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2015 2016 2017 2018

PyMEs Grandes Total

❹ Posición financiera de las empresas

La economía mexicana ha enfrentado condiciones de financiamiento externo más astringentes desde 2014 , la respuesta de política económica dio lugar a una sustitución de fuentes de financiamiento externo por interno.

Fuentes y usos de recursos financieros de la economía

Flujos anuales en por ciento del PIB

Cifras a junio de 2018. Fuente: Banco de México. Cifras al segundo trimestre de 2018. Fuente: Banco de México. Nota: En ciertos casos la suma de los componentes respectivos puede tener alguna discrepancia por efectos de redondeo. Para las cifras del 2 T 2018 se consideran los últimos 4 T disponibles. 1 / Corresponde al agregado de activos financieros internos F 1 , el cual incluye al agregado monetario M 3 más otros instrumentos en poder de los sectores residentes tenedores de dinero que no son considerados en los agregados monetarios. 2 / Incluye los instrumentos monetarios en poder de no residentes (es decir, el agregado MNR, equivalente a la diferencia del M 4 menos M 3 ) y otras fuentes externas no monetarias, (el endeudamiento externo del Gobierno Federal, de organismos y empresas públicas; los pasivos externos de la banca comercial; el financiamiento externo al sector privado no financiero; la captación de agencias; entre otros). 3 / Incluye el crédito de los intermediarios financieros, del Infonavit y del Fovissste, la emisión de deuda interna y el financiamiento externo de las empresas. 4 / Incluye las cuentas de capital y resultados y otros activos y pasivos de la banca comercial y de desarrollo, de los intermediarios financieros no bancarios, del Infonavit y del Banco de México – incluyendo los títulos colocados por este instituto central con propósitos de regulación monetaria, destacando aquellos asociados a la esterilización del impacto monetario de sus remanentes de operación–. Asimismo, incluye pasivos no monetarios del IPAB, así como el efecto del cambio en la valuación de los instrumentos de deuda pública, entre otros conceptos. 5 / El pronóstico para la cuenta corriente se toma de las proyecciones del Banco de México plasmadas en su último Informe trimestral. Para la inversión extranjera directa se toma la media de las proyecciones de la Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado levantada por el Banco de México al mes de septiembre

2013 2014 2015 2016 2017 2T-

Total de fuentes 10.0 9.7 5.8 7.4 7.9 7.

Fuentes internas 1/^ 5.7 5.6 4.6 5.5 6.5 5.

Fuentes externas 2/^ 4.2 4.1 1.2 1.9 1.3 1.

Total de usos 10.0 9.7 5.8 7.4 7.9 7.

Reserva internacional 1.0 1.3 -1.5 0.0 -0.4 -0.

Financiamiento al sector público 4.1 4.7 4.1 2.9 1.1 2.

Financiamiento al sector privado 3/^ 4.1 2.5 3.0 3.2 3.9 3.

Interno 2.5 1.7 3.0 3.3 3.3 3.

Externo 1.7 0.8 0.1 0.0 0.6 0.

Otros conceptos 4/^ 0.8 1.2 0.1 1.3 3.2 0.

Déficit de cuenta corriente 2.4 1.8 2.5 2.1 1.6 1.3 -

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2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019

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-1.

-1.

-0.

Déficit de cuenta corriente en %PIB

Razón de inversión extranjera directa a déficit de cuenta corriente (^) Pronóstico

❺ Fuentes y usos de recursos a la economía

Razón de inversión extranjera directa a déficit de cuenta

corriente y déficit de cuenta corriente^5 /

Por ciento del PIB

Banca comercial

Siefores

Fondos de inversión

Instituciones de fomento

Seguros y fianzas

Casas de bolsa

Sofomes reguladas

Sofomes no reguladas 1.7 (^) Socaps, sofipos y uniones de crédito 1%

Las cifras de los activos de seguros y fianzas, casas de bolsa, sofomes reguladas y no reguladas y uniones de crédito corresponden a marzo de 2018. Para el resto de las entidades sus activos están a junio de 2018. Fuentes: Banco de México, SHCP, CNBV, CNSF, Condusef y Consar 1 / Las cifras correspondientes al número de entidades se refiere a aquellas que se encuentran autorizadas a agosto de 2018 , conforme lo registrado en el Catálogo del Sistema Financiero Mexicano de la SHCP. Algunas entidades no se encuentran operando.

en el sistema financiero (%) en el PIB (%)

Banca comercial 46.6 40. Siefores (afores) 68 (10) 16.3 14. Fondos de inversión (operadoras) 548 (31) 11.8 10. Instituciones de fomento 11.2 9. Seguros y fianzas 7.0 6. Casas de bolsa 3.3 2. Sofomes reguladas 2.3 2. Sofomes no reguladas 1.7 1. Sociedades cooperativas de ahorro y préstamo (socaps) 0.7 0. Sociedades financieras populares (sofipos) 0.2 0. Uniones de crédito 0.3 0. Memo: Infonavit, Fovissste e Infonacot 7.8 6.

159 43 84

52

10 113 35 34 1,

3

Participación de los activos Número de totales en entidades 1/

Participación en por ciento de los

activos totales en el sistema financiero

❻ Instituciones financieras