Study with the several resources on Docsity
Earn points by helping other students or get them with a premium plan
Prepare for your exams
Study with the several resources on Docsity
Earn points to download
Earn points by helping other students or get them with a premium plan
Community
Ask the community for help and clear up your study doubts
Discover the best universities in your country according to Docsity users
Free resources
Download our free guides on studying techniques, anxiety management strategies, and thesis advice from Docsity tutors
A case study on financial management that discusses the potential acquisition of Hill's Hardware by Smitty's Home Repair Company. estimates of Hill's potential revenue and analyzes the impact of the acquisition on Smitty's financials. It also discusses the basics of mergers and acquisitions and answers some fundamental questions related to the process. The document concludes with a calculation of the sustainable value of the acquisition and a discussion on whether another company would get the same value if they evaluated Hill's as a candidate for acquisition.
Typology: Papers
1 / 7
This page cannot be seen from the preview
Don't miss anything!
Disusun Oleh : Alfin Aliana Martino (C1C021092) Anisa Amelia (C1C021048) Bryan Mursyidan Baldan (C1C021068) Dzikria Nur Amalia Puspawardhanti (C1C021098) Luthfiyyatul Azzah (C1C021090) Mochammad Arfa Diar Anaqi (C1C021100) Nabila Indria Fajri (C1C021108) Najmi (C1C021070) PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS JENDERAL SOEDIRMAN PURWOKERTO 2022
Smitty’s Home Repair Company, jaringan perangkat keras regional yang berspesialisasi pada barang yang dibuat sendiri dan penyewaan peralatan, saat ini memiliki banyak dana karena bisnisnya sedang berjalan dengan baik. Salah satu alternatif penggunaan dana berlebih itu adalah akuisisi. Linda Wade, manajer keuangan Smitty’s dan atasan anda, telah diminta untuk menetapkan nilai perusahaan target, yaitu Hill’s Hardware, jaringan bisnis kecil yang beroperasi di provinsi terdekat, dan Linda meminta bantuan anda. Tabel KT 21.1 mengindikasikan perkiraan Wade atas potensi pendapatan Hill’s apabila berada di bawah manajemen Smitty’s (dalam juta dolar). Beban bunga yang ada mencakup bunga pada (1) utang Hill’s saat ini, (2) utang baru yang akan dikeluarkan oleh Smitty’s untuk membiayai akuisisi, dan (3) utang baru yang diharapkan akan dikeluarkan seiring waktu untuk membiayai ekspansi “divisi H” yang baru. Divisi H adalah kode untuk perusahaan target. Retensi mencerminkan pendapatan yang akan diinvestasikan kembali ke dalam divisi H untuk membiayai pertumbuhannya. Hill’s Hardware saat ini menggunakan 40% utang, dan membayar pajak dengan tarif 30%. Analis efek memperkirakan beta Hill’s adalah 1,2. Apabila akuisisi dilaksanakan, Smitty’s akan meningkatkan rasio utang Hill’s menjadi 50% sehingga menaikkan beta 1,3. Lebih jauh, karena Smitty’s sangat menguntungkan, pajak perusahaan konsolidasi adalah 40%. Wade menyadari bahwa Hill’s Hardware juga menghasilkan depresiasi arus kas, tetapi menurutnya dana tersebut harus diinvestasikan kembali ke dalam divisi itu untuk mengganti perlengkapan yang usang. Wade memperkirakan tingkat bebas bunga adalah 9% dan premi bebas risiko adalah 4%. Wade juga memperkirakan bahwa arus kas setelah 2018 akan naik pada tingkat tetap sebesar 6%. Manajemen Smitty’s awam terhadap merger sehingga Wade diminta untuk menjawab beberapa pertanyaan mendasar tentang merger sebagaimana melakukan analisis merger. Untuk menyusun tugas tersebut, Wade telah membuat pertanyaan-pertanyaan berikut, yang harus anda jawab dan pertahankan di depan dewan direksi Smitty’s.
menutupi kerugian dan tanggungan pajak tersebut. Selain itu, merger dapat berfungsi sebagai cara meminimalkan pajak ketika membuang kelebihan uang tunai. Misalnya, jika sebuah perusahaan memiliki kekurangan peluang investasi internal dibandingkan dengan uang bebasnya mengalir, maka perusahaan tersebut dapat (1) membayar dividen ekstra, (2) berinvestasi dalam surat berharga, (3) membeli kembali sahamnya sendiri, atau (4) membeli perusahaan lain. Jika membayar dividen ekstra, pemegang sahamnya harus segera membayar pajak atas distribusi tersebut. Surat berharga sering menyediakan tempat parkir sementara yang baik untuk uang, tetapi mereka umumnya memperoleh tingkat pengembalian kurang dari yang diminta oleh pemegang saham. Pembelian kembali saham dapat menghasilkan keuntungan modal bagi pemegang saham yang tersisa. Namun, menggunakan kelebihan kas untuk mengakuisisi perusahaan lain merupakan langkah yang paling tepat karena akan terhindar dari semua masalah tersebut. Selanjutnya, pembelian asset di bawah harga penggantian juga merupakan alasan yang dapat dibenarkan berdasarkan pertimbangan ekonomi. Hal ini, karena perusahaan dapat memperoleh aset dengan harga lebih murah dengan melakukan merger atau akuisisi perusahaan lain daripada membangun atau membuat sendiri. Sebagai contoh, perusahaan baja ABC lebih memilih untuk membeli perusahaan baja lain yang lebih murah daripada membangun pabrik baru yang tentunya membutuhkan lebih banyak dana dan memakan banyak waktu untuk pengerjaannya. Sedangkan pengurangan risiko dan pengendalian kurang mendukung alasan berdasarkan pertimbangan ekonomi karena pengurangan risiko lebih berfokus kepada diversifikasi operasi bisnis perusahaan yang dapat mengurangi risiko bisnis. Sementara, pengendalian lebih berfokus kepada kebijakan yang akan diambil suatu perusahaan. B. jelaskan dengan singkat perbedaan di antara hostile merger dan friendly Merger? jawaban :
perusahaan target. Ketiga, manajer perusahaan yang akan membeli perusahaan target untuk melakukan negosiasi. Jika pemegang saham perusahaan target menyetujui, maka penggabungan tersebut dapat dilaksanakan dengan baik melalui pembayaran tunai atau pembayaran dengan saham perusahaan.
Mungkin, nilai target meningkat sebesar $73,90 juta dikarenakan sinergi merger, meskipun menyadari bahwa sinergi tersebut telah bermasalah di banyak merger. Penawaran yang dapat diberikan yaitu berkisar dari $9 hingga $163,90/10 = $16,39 per saham. Dengan harga $9 itu, semua keuntungan merger akan diberikan kepada pemegang saham perusahaan pengakuisisi. Sedangkan pada harga $16,39, semua nilai tambah akan diberikan kepada pemegang saham perusahaan target. G. Apakah aktivitas terkait merger yang dilakukan oleh bank investasi? Identifikasi Target, perusahaan yang mengakuisisi harus melakukan identifikasi target. Sehingga target setelah proses akuisisi akan lebih jelas. Tahap ini akan mempermudah terciptanya hubungan baik di kedua perusahaan. Sehingga dapat menyatukan visi yang satu arah. Identifikasi target dapat bergantung pada pangsa pasar, status keuangan, prospek, dan faktor lain yang dapat membantu perusahaan yang mengakuisisi mencapai tujuannya Mengatur Perencanaan Merger, setelah mengidentifikasi target potensial, pihak pengakuisisi menghubungi pihak yang akan diakuisisi dengan penawaran awal. Jika balasannya ramah, hubungan itu bisa terjalin sejak awal. Namun apabila sebaliknya, dapat menyebabkan pengambilalihan yang tidak bersahabat dari perusahaan yang lebih kecil. Mengembangkan taktik bertahan, hal ini dapat dilakukan melalui cara kerja negosiasi. Pihak pengakuisisi diupayakan dapat menjalin hubungan dengan baik agar proses negosiasi bisa dilakukan dengan mudah Menetapkan nilai wajar , yaitu harga yang akan diterima untuk menjual suatu aset atau harga yang akan dibayar untuk mengalihkan suatu liabilitas dalam transaksi teratur antara pelaku pasar pada tanggal pengukuran. Jadi, penetapan nilai wajar dilakukan oleh perusahaan pengakuisisi dan perusahaan target untuk mencapai hasil yang diinginkan dari adanya upaya merger kepada kedua belah pihak Pembiayaan merger, setelah perjanjian jual beli sudah selesai dibentuk dan sudah ditandatangani, maka pengakuisisi akan mengungkapkan opsi pembiayaan yang akan digunakan untuk melaksanakan transaksi
